2024年全球金融科技交易活动呈现显著波动与结构性调整特征，主要表现为早期投资活动稳定、后期融资回报适中、并购活动激增、IPO市场开启。早期投资层面，金融科技交易量从2023年持续下降到2024年初。后期融资层面，受比特币价格升高及现货比特币ETF在美国获批影响，种子轮和A轮融资活动在2024年有所增加。地区层面，拉丁美洲的金融科技融资量同比增长70%，其他地区在2024年保持平稳或略有下降。IPO市场层面，2024年IPO活动略有增长，全球共有11家企业进行IPO。同时，并购活动加强，交易量同比增长25%，美元交易量同比增长80%。2024年，有多家新增金融科技独角兽，其具体信息如表1所示。

（一）AI智能体广泛部署

AI智能体（AI Agents）可自主执行复杂作业流程，并能与其他相关智能体协同作业，从而实现特定业务流程的自动化操作。依托AI智能体的革新，生成式人工智能在金融科技领域实现纵深突破。当前，AI智能体在银行业、保险业以及其他金融服务领域内广泛应用，展现出对金融全链条的革新赋能。例如银行业中的贷款发放、承销、收款流程自动化，保险业的保单查询对比、索赔处理、核保流程自动化，企业财务管理中的会计、财务规划自动化等。近年来，许多公司推出基于AI智能体的服务，为特定垂直行业定制解决方案。随着新兴企业的不断涌入，传统金融机构亦加速布局，预计2025年AI智能体市场将迎来更加广阔的发展前景，共同推动智能金融生态的范式升级。

（二）加密基础设施扩展构建

加密货币基础设施（Cryptocurrency Infrastructure）是支持加密货币运行和交易的一系列技术、系统和服务的总称。包括区块链网络、交易平台、钱包服务、支付网关、安全协议等。2024年11月美国总统大选后，加密货币市场经历大规模反弹，投资活动激增，预计加密货币市场在未来几年将持续增强。美国监管环境的优化，特别是宣布实行的潜在“加密战略储备”政策，通过持有加密货币资产以维护国家金融稳定并作为未来支付手段，进一步推动了加密货币市场的发展。同时，为应对数字资产市场的交易策略和合规性管理，许多金融科技公司推出了创新型数据解决方案，推动更复杂的加密投资产品（如期权）的大规模增长。加密货币期权交易所Deribit 2024年的交易量达到近1.2万亿美元，比2023年增长近100%。

（三）稳定币支付普及应用

随着稳定币市场的迅速扩张，跨境支付领域即将迎来极具影响力的杀手级用例（killer use case，具有极大影响力和吸引力的核心用例或应用场景示例），壮大稳定币的发展趋势。稳定币在数字资产生态系统与金融科技领域中的地位日益提高，在B2B跨境支付与资金管理、商户验收和电子商务、消费者支付等方面发挥重要作用。跨境支付方面，Orbital作为全球支付平台，为全球企业提供支付、多币种账户、加密支付网关等服务。商户验收方面，Mesh平台为用户提供统一的嵌入式体验，使用户能够在数百个平台上通过加密账户进行连接、存款和支付。消费者支付方面，稳定币可以保护消费者免受货币波动和高通胀的影响。2024年，稳定币总交易量突破5万亿美元，表明稳定币作为全球支付方式的突出地位。

（四）整合并购活动加速推进

金融科技并购活动从2023年的1030亿美元增加到2024年的1830亿美元，增长近80%。在宽松的监管审查、稳健的宏观经济与市场状况、较低的利率，以及私募股权和风险基金LP对流动性的高需求等多重因素的共同作用下，2025年金融科技行业整合并购活动预计将加速进行。首先，随着美国新政府执政，反垄断法有所放松，为大公司进行大规模收购创造了有利条件。其次，金融科技市场已从2023年的低迷中基本复苏，低利率环境为上市公司提供有利的股权收购环境。同时，企业倾向于通过并购快速进入新市场，而非从零开始建立业务，因此跨境战略并购的重要性日益增强。

（五）IPO窗口重新开启

全球金融科技IPO市场回温，预计2025年IPO窗口将会重启。美国金融科技IPO自2023年的1家增长至2024年的5家，预计2025年IPO数量将进一步增加。自2020-2021年的繁荣后，金融科技IPO曾陷入停滞。公开市场投资者对高增长、高亏损企业的兴趣为昙花一现，许多已上市金融科技公司的估值也大幅下跌。随着市场对单位经济效益和盈利能力的重新重视，IPO窗口即将重启。2024年，金融科技头部OneStream（企业绩效管理软件领域头部）、Waystar（医疗金融科技领域头部）的IPO获得超额认购，年末股价较发行价分别上涨43%和71%，为市场注入信心。若头部平台成功上市且二级市场稳健，有望形成示范效应带动更多独角兽跟进。另一方面，严苛的市场筛选机制决定了IPO受益者将仅限于已跨越盈亏平衡点或具备明确盈利路径的头部企业。

（六）人力资本管理推进创新

人力资本管理（HCM）领域将持续推进创新高潮。在美国强劲的劳动市场中，员工福利与创新HCM方案成为企业留才关键。鉴于高昂的招聘培训成本，企业更加重视提升员工满意度与留存率，金融科技解决方案在HCM中拓展出新的发展趋势。前沿福利管理平台通过自助服务、移动平台、数据洞察，以及个性化福利套餐等方案，增强员工满意度与留存率。此外，全球雇主记录（EOR）解决方案助力企业全球招聘，并负责人力资源、薪资发放和合规性事务，简化招聘流程，降低合规难度。近年来，全球EOR服务备受瞩目，Deel、Velocity、GlobalOyster、Papaya Global、G-P及Remote等金融科技公司跻身独角兽行列，Rippling、Employer.com等大型人力资本科技企业也推出相关方案，推动HCM领域创新发展。

（七）B2C金融科技复兴发展

B2C金融科技领域正经历显著复兴，预计2025年后复兴态势将持续增强。尽管过去几年市场低迷，曾使投资者转向更注重高盈利与单位经济效益的B2B公司，但B2C金融科技公司通过改善经济效益和寻找盈利途径，成功争取市场地位。B2C金融科技巨头Robinhood和Nubank市值大幅增长，分别增至近500亿和600亿美元以上，彰显了B2C金融科技的市场潜力。同时，众多拥有独特之处（如独特产品、分销优势、特定目标客户群体等）的B2C企业也获大量投资，2024年，多项B2C业务融资额跻身年度前列，与2023年相比，B2C品牌在前五大风险投资轮次中的占比大幅提升，凸显了B2C金融科技的复兴态势。随着企业将重心转向盈利，B2C金融科技复兴态势将不断加强，众多拥有独特卖点的企业不断涌现，推动该领域向更高层次发展。

（八）嵌入式金融科技拓展应用

2024年，嵌入式金融科技崭露头角，超越了传统的银行即服务（BaaS）和支付领域，涌现出众多新应用案例，将在2025年进一步增强发展趋势。除支付和银行业务外，嵌入式金融科技应用逐渐拓展至薪资等领域，如嵌入式薪资基础设施服务商Check公司在2024年处理了超过41亿美元的薪资支付，超过其所有竞争对手的历史处理总额。作为推动嵌入式金融科技发展的关键因素，AI在垂直SaaS领域的广泛应用降低了客户获取成本与运营成本，提高了员工效率，进而推动了整体市场规模的扩大。一直以来，垂直SaaS提供商都是嵌入式金融科技服务商的重要分销合作伙伴，随着市场规模的不断增长，当新的垂直型SaaS提供商向其终端用户提供金融服务产品时，嵌入式金融科技企业的市场机会也将随之增加，展现出广阔的发展前景。

（九）支付编排需求激增

支付编排（Payment Orchestration）是将整个支付体系整合到一个中央平台，以优化并简化企业的支付流程。随着实时支付网络与多种替代性支付方式（APM）的兴起，支付管理复杂性日益增加，对支付编排解决方案的需求激增，支付编排将成为企业优化支付流程的关键趋势。支付编排平台（POPs）通过API集成，帮助企业在内部无缝管理所有支付流程，并整合货币管理、数据分析和“先买后付”（BNPL）等辅助解决方案，简化支付基础设施，使企业能够灵活采用不同的支付方式。作为企业支付运营的核心，支付编排减少了企业与众多供应商的交互，提供支付运营的高度可见性，简化数据分析，助力企业为客户提供个性化体验。此外，支付编排还具有降低成本、加快结算、支持全球扩张、提升转化率和成功率以及加强合规性和安全性等多重优势，成为企业提升竞争力的有力保障。

（十）跨境电商支付技术发展

随着全球电子商务迅猛增长，卖家面临外汇风险、多司法管辖区合规性以及各地市场偏好支付方式多样性等挑战，为解决这些挑战，跨境电商支付技术发展成为2025年重要趋势之一。支付服务提供商为本地支付方式提供了简化的接入途径，而商户收单方（MORs）则极大地便利了企业的国际销售，避免了使用多个供应商的需求。MORs不仅提供本地支付方式和本地货币，还帮助减轻欺诈、货币风险和拒付风险，甚至提供额外的营销和商业优化服务。Global-e和FastSpring等MOR提供商已成为服务实体商品、软件及数字商品销售企业的优秀范例。随着跨境电子商务的强劲增长，预计将有更多商户收单机构和支付服务提供商寻求增加MOR功能，以应对这一领域的复杂性和多样性。

（十一）墨西哥与MENAP地区金融科技发展迅猛

墨西哥正崛起为拉丁美洲的金融科技新星，凭借其庞大年轻人口以及低银行业务覆盖率和信贷渗透率，金融科技将在2025年迎来巨大机遇。面临非正规经济、高昂银行费用等挑战，墨西哥的银行业渗透率较低。但其经济在数字化推动下稳步增长，互联网用户激增，政府亦通过监管改革促进金融包容性。然而，无银行账户人口众多、网络安全风险、监管障碍和金融知识差距等问题仍待解决。未来，墨西哥金融科技有望凭借持续投资、监管支持和人才资源实现普惠金融的显著增长。

同时，中东、北非及巴基斯坦（MENAP）地区金融科技快速发展，成为全球关键力量。政府推出多项措施营造有利环境，吸引投资并扩大金融科技市场。但监管碎片化、科技人才短缺及融资挑战仍阻碍其金融科技发展。协调法规、吸引人才及提高融资能力成为关键。

（十二）财富管理科技迎接代际财富转移

随着大量财富流向精通技术的年轻世代，财富管理科技迎接代际财富转移，2025年将经历深刻变革。预测显示，至2048年，近100万亿美元财富将实现代际转移，从老一辈手中转移到千禧一代、X世代与Z世代，重塑金融生态。年轻投资者偏好技术导向、多元化管理的财富管理方式，更青睐私募股权、对冲基金等另类投资以及数字化投资。这一变化促使财务顾问与财富管理公司转变服务内容，注册投资顾问（RIA）采纳AI、自动化等金融科技提升服务效率与客户体验。大型金融机构通过战略收购与投资增强技术能力，金融科技创新者则加大在财富管理与RIA领域的布局。此外，遗产规划、退休金融科技等领域也迎来机遇。财富管理科技正积极应对代际财富转移，以创新服务满足新一代投资者需求。

（十三）AI对保险科技进行重塑

保险科技2.0在行业内掀起变革，AI的应用将重塑保险科技生态，驱动行业智能化转型。在理赔处理领域，AI通过聊天机器人实现交互自动化，加速理赔流程并提升反欺诈精度。在定价承保领域，AI能够建立更为精确的风险评估与动态定价模型，为新兴风险构建精准评估框架。德勤数据显示，76%的美国受访保险高管已将生成式AI（GenAI）嵌入核心运营。此外，AI的普及也将继续推动保险科技的复兴。针对特定风险的定制化解决方案不断涌现，如EvolutionIQ和GradientAI在理赔管理方面的创新，AI的应用场景持续拓展，推动保险价值链全环节升级。然而，算法偏见与数据隐私风险引发监管关注，监管机构正强化AI审查机制，平衡创新效率与合规要求，确保AI在保险科技领域的健康发展。

2025年将成为金融科技智能化、产业化转型的分水岭，金融科技将经历技术范式与产业逻辑的双重革命。人工智能，特别是AI智能体，正在重塑金融行业的底层逻辑，并不断扩展金融科技的应用领域，扩大金融科技市场范围。银行、保险、证券等垂直领域将不断涌现"金融科技+"的深度融合模式。得益于监管政策的引导以及对稳定币等加密货币需求的提高，金融科技市场回温，为金融科技IPO窗口重启提供利好条件。数据安全与隐私保护、技术融合标准化、监管合规三大挑战，同时也是金融科技新的发展机遇。为应对这些挑战，金融科技将迎来创新高潮，实现智能驱动、生态协同、范式创新的金融科技新突破。

报告编译：徐思琪